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  * Tensiones internacionales son nueva fuente de inestabilidad financiera

* El balance de riesgos requiere de una estrecha vigilancia

* Preocupante intolerancia aparece en el Gobierno federal

La inestabilidad que ha venido afectando a la economía mundial desde hace poco más de tres años, ha ocasionado que los inversionistas sobre reaccionen ante el menor asomo de un incremento del riesgo en un mercado o región del planeta, así como ante la posibilidad de que se genere un efecto de contagio.

A principios de la semana, la tensa relación entre las autoridades griegas con la Comunidad Económica Europea, el Banco Central Europeo y el Fondo Monetario Internacional, han hecho resurgir la amenaza de una posible insolvencia que afectaría a todos los valores emitidos por el Gobierno de Grecia.

Adicionalmente, los programas de ajuste y las medidas tomadas ante la crisis que están llevando el resto de los miembros de la zona del euro han agudizado el desempleo que ha alcanzado un nivel en el que pone en riesgo la estabilidad social en el Viejo Continente.

Por su parte, las tensiones con los gobiernos de Irán y de Siria, así como la onda fría que afecta al hemisferio norte, han provocado un repunte en el precio de los hidrocarburos y abierto el camino hacia una peligrosa inflación con estancamiento económico.

El presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Ben Bernanke ha advertido que el incremento de los precios del petróleo por un periodo prolongado es una seria amenaza parta la economía de su país, que se encuentra frente a un decepcionante dinamismo económico.

Ante este incierto panorama mundial, los flujos de capital han retomado nuevamente su preferencia sobre el menor nivel de riesgo frente a una posible mayor rentabilidad.

El refugio para los inversionistas va de los metales preciosos a los mercados de deuda de los países emergentes que presentan mayor estabilidad y que generan mayor confianza. Sin embargo, ante el menor rumor de que una economía determinada pueda verse contagiada por la crisis de los países desarrollados, se genera un gran volatilidad, que propicia peligrosas andanadas especulativas para la economías emergentes que presenten cualquier resquicio de fragilidad.

En el caso de México, el blindaje financiero que ha mantenido desde hace diecisiete años se ha fortalecido gracias al manejo prudente de la deuda pública y de la política monetaria. De tal manera, como los señaló en secretario de Hacienda, José Antonio Meade, el país ofrece a los inversionistas certidumbre financiera, lo que ha permitido enfrentar la volatilidad que permitió pasar de la depreciación del peso a una rápida recuperación en los últimos días.

Sin embargo, el balance de riesgos, según el Banco de México requiere de una vigilancia permanente durante todo el año ante la pérdida de dinamismo de la economía norteamericana y el posible repunte inflacionario.

Adicionalmente, la economía del país enfrenta serios obstáculos estructurales para lograr un crecimiento sostenido, fundamentalmente por la falta de competencia en el sector de telecomunicaciones, así como en el financiero.

Las erráticas decisiones, la tímida actuación y la descoordinada actuación de las Comisiones Federales de Competencia y de Telecomunicaciones, además de permitir y prohijar la existencia de prácticas monopólicas, ha dejado un saldo desfavorable para los consumidores, al igual que, con concurso de la Secretaría de Comunicaciones, para el caso del sector aeronáutico.

En este año electoral las perspectivas se ensombrecen ante las actitudes de intolerancia que ha venido adoptando el presidente Calderón, ante las críticas y reclamos de ciudadanía que demuestra su inconformidad ante los pobres resultados de su gestión y el discutible manejo que del Gobierno federal en sus anuncios en los medios de comunicación.

En lugar de dedicarse a reprender a los inconformes, Calderón debe aceptar la crítica y asumir que sólo es un servidor público que debe rendir cuentas ante cualquier ciudadano que se lo requiera.

miggoib@unam.mx