Arturo Lino / El Sol de México

Ciudad de México.- La disciplina fiscal y monetaria continuará en 2007, año en el que se espera un crecimiento de la economía de 3.35 por ciento, con una inflación de 3.65 por ciento, en tanto que la inversión y el consumo mantendrán un desempeño favorable ante tasas de interés relativamente estables.

Lo anterior forma parte del diagnóstico que realizaron analistas del Departamento de Estrategia y Análisis de IXE Grupo Financiero, quienes resaltaron que la inflación subyacente se ubicó en 2006 en 3.5 por ciento, pero en el año que recién inicia las expectativas son unas décimas porcentuales arriba, sin pasar de 4 por ciento.

Por tal motivo, se prevé que la inflación general se ubicará por debajo del limite superior del rango objetivo del Banco de México (3 por ciento +/- uno por ciento), dado que el tipo de cambio juega un papel menos relevante en la inflación doméstica, por lo que la importación de mercancías no significará precios más altos.

En el sector vivienda, los precios de los insumos clave, como el acero, podrían registrar bajas importantes, contribuyendo a un menor nivel de precios, y a pesar de un ligero deterioro en las expectativas inflacionarias, el incremento en los salarios mínimos se ubicó en 3.9 por ciento, lo cual pudiera aminorar dicho deterioro.

Sin embargo, los especialistas destacan que la convergencia hacia 3 por ciento se verá limitada por algunas razones básicas, como la estructura de mercado en algunas industrias básicas, con lo que los precios serán relativamente altos, y si ello continúa será difícil aspirar a niveles de inflación menores a 3 por ciento.

La segunda razón es que hacia el tercer trimestre del año los efectos estacionales por cuestiones climáticas han impactado a los productos clave en los últimos años.

Asimismo, a pesar de que se estima una inflación en el rango de la banda objetivo de 3.5 por ciento, los posibles deterioros de las expectativas inflacionarias serán de especial sensibilidad para el índice general.

Ante este panorama, las tasas de interés seguramente podrían empezar a registrar una tendencia a la baja hacia el segundo trimestre de 2007, una vez que se consolide el nivel de precios y el inicio de la tendencia a la baja de tasas de interés en Estados Unidos. Estiman que la tasa de los Cetes a 28 días promedie 6.81 por ciento y cierre en 2007 en 6.50 por ciento.